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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年4月4日
申购日 2019年4月8日
网上摇号日 2019年4月9日
缴款日 2019年4月10日

发行人联系方式

联系人 方君
电话 0563-4181590
传真 0563-4181525

主承销商联系方式

联系人 资本市场部
电话 0551-68167151
传真 0551-62207365、62207366

募资投向

单位:万元

序号 项目名称 项目投资总额(万元) 拟使用募集资金金额(万元)
1 年产65万吨新型肥料和40万吨土壤调理剂项目 100,313.04 80,000.00

董秘信箱

公司全程 安徽省司尔特肥业股份有限公司
英文名称 Anhui Sierte Fertilizer Industry Co.,LTD
公司境内股票上市地 深交所中小板
公司简称 司尔特
股票代码 002538
公司法定代表人 金国清
公司董事会秘书 方君
董秘联络方式 0563-4181590
注册地址 安徽省宁国经济技术开发区
注册资本 718,120,283
邮政编码 242300
联系电话 0563-4181590
公司传真 0563-4181525
公司网址 www.sierte.com
电子邮箱 setfj@sina.com

投资要点

业绩情况:复合肥行业回暖,公司业绩大幅增长

公司目前主要从事复合肥料及专用肥料研发、生产、销售,主要产品为三元复合肥(氯基复合肥、硫基复合肥)、磷酸一铵等。公司充分依托宣州马尾山硫铁矿、贵州开阳磷矿山储量丰富的优质原料资源优势,形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品生产、销售较为完整的一体化产业链,建立起了一整套完善的磷复合肥生产服务体系。

2017年度,公司实现的营业收入为260,272.12万元,归属于上市公司股东的净利润为21,296.19万元。随着2018年化肥行业持续回暖,公司产品的销售量持续增加,产品价格处于高位运行。根据公司披露的业绩快报,2018年度,公司实现的营业收入为324,206.84万元,归属于上市公司股东的净利润为30,565.60万元,分别较上年增长24.56%和43.53%。

募投项目:加快新产品布局,占领未来竞争的主导地位

1、有助于司尔特抓住市场机遇,提高盈利能力

化肥行业正处于结构调整、产业升级的时期,有机肥、氨基酸水溶肥、土壤调理剂等新型肥料有较大的市场潜力。本次募投项目投产后,有利于司尔特拓宽新型肥料的产品品种和提高新型肥料的产能,为司尔特抢占市场奠定基础,从而增强竞争力,提高盈利能力。

2、本项目涉及产品竞争优势明显

本项目涉及的有机肥、氨基酸水溶肥和土壤调理剂产品具有减少环境污染、资源消耗低、适合发展循环经济、绿色农业、保护生态环境,符合国家倡导的建设生态环境等环保政策。并具有以下几方面发展优势:

(1)改善作物品质。有机肥中含有的硫、镁、钙、硅、锰、锌、铁、硼、钼等多种植物生长所需的微量元素和氮磷钾及氨基酸等营养元素,可改善作物农艺性状,使作物植株健壮、叶色浓绿、开花提前;提高作物品质,坐果率高,果实饱满、无畸形、色泽鲜艳、口感好、商品性高。

(2)改良土壤。增加有机质含量,降低土壤板结,提高土壤肥力,使土质疏松,便于作物生长。

(3)降低环境危害。有机肥的使用,提高了无机大量元素的利用率,土壤中的肥料残留降低,减少了因大量施用无机肥造成的面源污染,改善了土壤和水体环境。

(4)减少病虫害。通过高温发酵可使作物的病虫害发生率降低,从而达到增产、增收的效果。

(5)提高作物抗病抗逆性,促进作物稳定快速生长。有机肥中富含的有益微生物可在作物根系形成优势的有益菌群,能抑制有害病原菌繁殖,增强作物抗逆抗病能力,减轻作物因连作造成的病害,降低发病率;同时增强作物对不良环境的综合防御能力。

3、本项目涉及产品有广阔的市场需求空间

在我国“人多地少”矛盾突出的大背景下,化肥过量施用、盲目施用、化肥利用率低等问题不仅造成了我国肥料资源的浪费,提高了农业生产成本,同时也对生态环境产生了破坏。因此,近年来我国不断推行政策支持有机肥、水溶肥、土壤调理剂等新型肥料的发展。一方面,我国作为农业大国,拥有20亿亩耕地,虽然化肥零增长政策给化肥行业的未来发展设置了上线,但市场刚性需求总量依旧巨大;另一方面,国家大力发展新型肥料,加大新型肥料的普及力度,《工业和信息化部关于推进化肥行业转型发展的指导意见》便提出力争到2020年,我国新型肥料的施用量占总体化肥使用量的比重从目前的不到10%提升到30%的目标。

我国目前碱性土壤约4.5亿亩,而酸性土壤面积更大,特别是南方降雨量大的区域,土壤酸化板结严重,均需要对土壤进行调理以满足作物生产所需要的土壤条件,如透气性、土壤容重等重要指标。调理剂施用量约为每亩75~80kg,按周边市场土地面积1亿亩计,则需求量约为750万吨,市场容量巨大。

4、司尔特具有较为完善的销售体系,为项目实施建立了良好的市场基础

司尔特已逐步形成了一套成熟完善的销售体系和稳定的销售网络,建立起一支稳定的经销商队伍,销售市场在华东地区的基础上,已扩大到全国大部分省份。特别是在安徽、江西、河南等周边省份,与各级农业土肥、植保、农技推广等单位紧密合作,推进测土配方施肥,指导农民科学施肥。强大的营销网络强化了公司与各级农业土肥、植保、农技推广等单位紧密合作,推进了测土配方施肥,加强了对农民科学施肥的指导,对提高产品的知名度、农民认可度以及经销商的忠诚度、稳定性有较大的促进作用。

风险提示

一、行业竞争加剧风险

国家鼓励发展新型肥料、推广绿色环保,化肥行业实现零增长、农业现代化,推广互联网+,淘汰落后产能、鼓励重组兼并等,化肥行业纷纷推广互联网+,并积极寻求重组兼并对象,未来竞争将更加激烈。公司如不能充分利用化肥行业转型升级和产品结构调整所带来的发展机遇,在业务模式、营销策略等方面不能适应市场竞争的变化,公司的竞争优势将可能被削弱,面临行业竞争加剧的风险。

二、与发行人经营业务相关的风险

(一)产能扩张引起的市场销售风险

随着公司亳州60万吨新型复合肥项目投产,宣城90万吨新型复合肥项目一期30万吨复合肥项目投产,公司复合肥产能逐步增大。虽然公司产品质量、市场信誉、品牌认可度等具有一定的市场基础,但随着新项目的陆续投产,产能的消化需要一定的时间,若公司市场开发未达到预期,存在产能扩张引起的市场销售风险。

(二)原料价格波动风险

公司生产复合肥的成本中有80%以上系原材料成本,因此,原材料价格的波动对复合肥成本的影响较大,为尽量减小原材料价格波动对复合肥产品成本的不利影响,公司通过向上延伸产业链,借助于马尾山硫铁矿的投产和增资磷矿生产企业,降低生产成本。公司一直致力于打造复合肥产业链,即为了规避原材料的价格波动带来的不利影响,增强公司的抗风险能力,保证公司持续稳定的盈利,但仍不排除因原材料价格波动对公司生产成本造成影响的风险。

(三)环境保护政策风险

随着国家和社会对环保的要求日益提高,国家有可能颁布和采用更高的环保标准,对公司的原材料使用、排污等提出更高的要求。如果公司在环保政策发生变化的时候不能达到相应的要求,公司对环境保护设施和日常运营管理的投入可能加大,进而影响公司的生产经营,公司存在由于国家环保政策的变化对生产经营带来不利影响的风险。

(四)安全生产风险

公司属于化工生产企业,生产过程中涉及的硫酸具有较强腐蚀性,合成氨属易燃易爆物质,工艺流程中还使用了高压蒸汽。虽然发行人实行严格的生产管理,制定了详细的生产操作手册、工作要求,对安全生产隐患严加防范,报告期未发生重大安全事故。但若发生管理疏忽、组织不力,操作人员出现懈怠等情形,容易造成安全生产事故,进而对本公司正常生产经营产生较大的不利影响。

三、募集资金投资项目未达预期效益的风险

公司已对本次募集资金投资项目进行了慎重、充分的可行性论证,预期能产生良好的经济效益。但是,项目实施过程中仍可能有一些不可预测的风险因素,使项目最终实际实现的投资效益与预期值存在差距。

本次募集资金投资项目投入约8.00亿元用于项目建设,若募集资金投资项目无法产生效益或效益未达预期,则可能会对公司业绩产生不利影响。

四、本次可转债发行相关的风险

(一)可转债转股后原股东权益被摊薄风险

本次募集资金投资项目需要一定的建设期,在此期间相关投资尚不能产生收益。本次可转债发行后,如债券持有人在转股期开始的较短时间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,则可能导致当期每股收益和净资产收益率被摊薄、原股东分红减少、表决权被摊薄的风险。

(二)可转债在转股期内不能转股的风险

尽管在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续30个交易日中有20个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。但修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。如果公司股票在可转债发行后价格持续下跌,则存在公司未能及时向下修正转股价格或即使公司持续向下修正转股价格,但公司股票价格仍低于转股价格,导致本次发行的可转债转股价值发生重大不利变化,并进而可能导致出现可转债在转股期内回售或持有到期不能转股的风险。

(三)评级风险

鹏元资信对本次可转换公司债券进行了评级,信用等级为AA。在本期债券存续期限内,鹏元资信将持续关注公司经营环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素,出具跟踪评级报告。如果由于公司外部经营环境、自身或评级标准变化等因素,导致本期债券的信用评级级别变化,将会增大投资者的风险,对投资人的利益产生一定影响。

(四)利率风险

受国民经济总体运行状况、经济周期、国家财政与货币政策以及国际经济环境变化的影响,市场利率存在波动的可能性。债券属于利率敏感性投资品种,由于本期可转债期限较长,对市场利率的敏感性较高,市场利率波动可能使本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。一般来说,当市场利率上升时,固定利率债券的投资价值将会有相应的降低。因此,提请投资者特别关注市场利率波动的风险。

(五)本息兑付风险

在可转债的存续期限内,公司需按可转债的发行条款就可转债未转股的部分每年偿付利息及到期兑付本金,并承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响,公司的经营活动可能没有带来预期的回报,进而使公司不能从预期的还款来源获得足够的资金,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及对投资者回售要求的承兑能力。

(六)未设定担保的风险

截至2017年12月31日,公司经审计的净资产为33。82亿元,归属于母公司所有者权益合计为33。27亿元,均不低于15亿元。结合《上市公司证券发行管理办法》及目前市场状况,公司董事会决定本次发行的可转换公司债券不设担保。提请投资者注意本次可转换公司债券可能因未设定担保而存在兑付风险。

(七)可转债及股票价格波动风险

本次发行的可转债由于其可以转换成公司普通股,所以其价值受公司股价波动的影响较大。股票市场投资收益与风险并存,股票价格的波动不仅受公司盈利水平和发展前景的影响,而且受国家宏观经济政策调整、金融政策的调控、股票市场的投机行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响。因此,在发行期间,如果公司股价持续下行可转债可能存在一定发行风险;在上市交易后,不论是持有本次发行的可转债或在转股期内将所持可转债转换为公司股票,均可能由于股票市场价格波动而给投资者带来一定的风险。

五、控股股东、实际控制人发生变更的风险

截至募集说明书签署日,产业控股持有公司股票182,050,800股,占公司总股本的25.35%。因产业控股以及产业控股之关联企业合肥华源物业发展有限公司参与国购投资有限公司与中国长城资产管理公司合肥办事处开展的债务重组业务需要,产业控股将持有司尔特股票179,530,000股,占公司股份总数的25.00%,占产业控股所持公司股份的98.62%,质押给中国长城资产管理公司合肥办事处为上述业务提供还款担保。如上述债务人不能及时偿还到期债务或在质押率不足时不能予以补充,导致所质押股份被行权,将使公司面临控股股东、实际控制人发生变更的风险。

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数据统计

(一)资产负债表 (单位:万元)

项目 2018.6.30 2017.12.31 2016.12.31 2015.12.31
资产总额 498,912.64 449,171.45 474,863.93 410,567.46
流动负债 103,941.01 53,294.82 83,103.53 46,041.56
归属于母公司股东权益 332,139.96 332,695.26 318,502.01 301,188.26

(二)利润表 (单位:万元)

项目 2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
营业收入 122,149.41 260,272.12 281,810.07 297,385.68
营业总成本 110,898.22 241,878.70 262,526.45 271,811.24
利润总额 12,363.52 24,711.99 28,292.87 27,713.20
归于母公司所有者的净利润 10,216.51 21,296.19 24,395.68 24,668.89
基本每股收益 0.14 0.30 0.34 0.40

(三)现金流量表 (单位:万元)

项目 2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
经营活动产生的现金流量净额 -16,400.00 4,507.60 59,143.57 42,818.86
投资活动产生的现金流量净额 -15,219.63 52,764.66 -97,952.86 -52,501.87
筹资活动产生的现金流量净额 34,767.00 -20,295.20 -11,132.40 70,132.65
现金及现金等价物净增加额 3,147.38 36,977.05 -49,941.69 60,449.64

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